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¿El aumento de los precios de los alimentos, por qué tan rápido?El Sina líderes de opinión (micro carta pública, kopleader columnista Guo lei) aumento de los precios de los alimentos no clima, vacaciones, factores que pueden explicar el Fondo Monetario, que tiene su origen en un ciclo de recuperación.Si consideramos a la amplia oferta monetaria m2 a un repunte de la oferta de dinero, no es difícil encontrar (después del segundo trimestre de 2015) El rápido aumento de los precios de los alimentos y de esta ronda es básicamente el mismo proceso.¿El aumento de los precios de los alimentos, por qué tan rápido?El IPC de enero para diluir los efectos de modificar el peso, o el IPC más alto.1 del IPC de alimentos peso claramente en recesión.Si el año pasado el período de base y calcular aproximadamente según el peso, el IPC fue del 2,2%.En el período de base y de ajuste de peso es más sensible, pero objetivamente, ajustar el peso de cinco años el IPC es una regla fija, que pertenece al año 2016 peso ajustable.La subida de los precios de los alimentos no clima, vacaciones, factores que pueden explicar el Fondo Monetario, que tiene su origen en un ciclo de recuperación.Los precios de los alimentos en el mes de enero y febrero se han disparado.El índice de precios al por mayor en el mar, por ejemplo, la carne de cerdo es de alrededor de un 15% interanual el pasado mes de diciembre, y el 1 de febrero de este año la mitad de la Luna antes de que se ha disparado hasta el 25% y 38%; los precios de la carne de cerdo calibre 22 provincias en enero y ya al 35% y 56%.El 13% de los precios al por mayor de hortalizas para el mes de diciembre de este año y hasta el 1 de febrero de hace mes y medio a un 17% y el 37%.¿El aumento de los precios de los alimentos, por qué tan rápido?A pesar de que muchas personas con factor de vacaciones, el clima, etc., de razones de alimentos, pero en realidad este es el precio más allá de 1 o 2 meses estacionales en los datos.Pero si podemos ver la amplia oferta monetaria m2 con un repunte de la oferta de dinero, no es difícil encontrar (después del segundo trimestre de 2015) El rápido aumento de los precios de los alimentos y de esta ronda es básicamente el mismo proceso.PPI reducido descenso en las expectativas de los precios del petróleo, después de haber tocado fondo PPI se siga aumentando.PPI del mes anterior – 5,9% al – contracción de 5,3%, la recuperación ya ha comenzado.De hecho, es en los precios del crudo en un ciclo descendente de los resultados de enero de crudo WTI son de 32 dólares, mientras que para diciembre de 37 dólares.El petróleo crudo es el último eslabón de la mercancía hasta el Fondo, después de tocar fondo en los precios del crudo, PPI, la recuperación será más evidente.Sobre el precio del crudo, se está gestando un cambio positivo.El 16 de febrero, cuatro grandes productores de petróleo de Qatar, Arabia Saudí, la Ronda de Doha de Rusia y Venezuela participó en la reunión a puerta cerrada, la reducción de la producción de conclusiones de la reunión, aunque no se esperaba, pero la congelación de la producción, pero esto ya pertenece a un cambio positivo del lado de la oferta en el futuro, la incertidumbre en el precio del crudo (especulativo) va a caer.En la actualidad la tasa de volatilidad de los precios de crudo (Oil-vix) en posición alta, la experiencia de la ley también apunta a que los precios en un fondo del escenario.La lógica preocupación de aumento de los precios y su impacto sobre los precios de los activos relacionados.La lógica nos indica que la atención de la recuperación de los precios, incluyendo el precio de la lógica y la revaluación del balance, por ejemplo, para efectos de una baja en los precios de la industria de metales no ferrosos, los precios y los beneficios de la revalorización de la lógica de la tabla, como el impacto del Aumento de los precios de los alimentos, para efectos de la baja en los precios de los productos químicos.A partir de la experiencia de vista, Fondo Monetario, un ciclo de crecimiento, inflación y estabilizar el nombre del ciclo, y la industria de productos de pasivo es el aumento de precios se parte de un mismo proceso.[Twitter] el Banco Central parece ya la cuestión del precio que la política monetaria y la financiación de la vigilancia, hacia el futuro es necesario de observación.En el cuarto trimestre el informe de ejecución de la política monetaria, el Banco Central para determinar la evolución de los precios de toda actitud francamente difícil de determinar.El BCE considera que "todavía existe la presión de la fase descendente de la economía nacional, la sobrecapacidad estructural más prominente, en efecto Balassa – Samuelson y el efecto de los precios de los bienes de comercio no ha perseguido durante un período de tiempo, la velocidad puede ser lento, y en el proceso de ajuste de la estructura de precios en aumento mantenido a un nivel relativamente bajo de probabilidad más grande", pero "el actual nivel de precios absoluta no baja y sigue mostrando características estructurales", "también en gran medida de los precios internacionales de los productos básicos afectados" caída "de precios, costos de mano de obra, servicios con un rígido y, al mismo tiempo, el aumento de los precios de la vivienda en propiedad, y la posibilidad de transferencia a otros ámbitos.En el cuarto trimestre de 2015 en la ciudad de los ahorradores cuestionario encuesta muestra que el futuro índice de precios previsto de más de un cuarto aumento de 0,3 puntos porcentuales, de los precios y el alto precio de los residentes% en comparación a temporada aumentó 3.1 y 2.4 puntos porcentuales ".Para resumir, hay tres razones centrales alcista de precios bajos: capacidad de abajo, el exceso de economía, así como el modelo de la comunicación.Pero por razones del BCE sobre los precios de alerta, pero más de tres niveles: absolutamente no baja; gran negativo puede acabar en la conducción; costo de costo de mano de obra y servicios, los precios están aumentando; la inflación esperada residentes han formado.En una entrevista en el informe de ejecución de la política monetaria del Banco Central, Zhou Xiaochuan, y muchas veces, también basado en la lógica liberal y otro sobre la inflación que alerta de que "la moneda nacional demasiado fácil a causa de la devaluación de la moneda".En este contexto, ocho ministerios sobre el apoyo financiero constante de crecimiento y el ajuste de la estructura industrial, el aumento de la eficacia de los dictámenes sobre la futura financiación de suelo, cómo caminar, puede existir cierta incertidumbre.Descripción: Fundador de valores (el autor principal analista macroeconómico.En este documento el autor) para uso exclusivo de autorización de Sina, no se reproducen.El discurso no representa el punto de vista.

食品价格为什么上升这么快?   文 新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 郭磊   食品价格上涨非天气、节假日因素能够解释,其根源在于货币周期的触底回升。如果我们以广义货币供给M2来看一下不难发现,货币供给的回升(2015年二季度后)与这轮食品价格的快速上涨基本上是同一过程。 食品价格为什么上升这么快?   1月的CPI修改了权重以淡化食品影响,不然CPI还会更高。1月CPI中食品类权重显然出现了下调。如果粗略按照去年基期和权重计算,则CPI为2.2%。此时做基期和权重调整确实比较敏感,但客观来说,CPI五年一次的权重调整是固定规则,2016年正好属于权重调整年。   食品价格上涨非天气、节假日因素能够解释,其根源在于货币周期的触底回升。食品价格在1月和2月出现飙升。以前海批发价格指数为例,猪肉去年12月同比大约是15%,今年1月和2月前半月已经迅速上升到了25%和38%;22省市口径的猪肉价格1月和2月更是已经到了35%和56%。蔬菜批发价格去年12月涨幅为13%,今年1月和2月前半月到了17%和37%。   食品价格为什么上升这么快?尽管很多人以节假日因素、天气等理由来解释食品,但实际上这个1-2月的涨价在数据上是超越季节性的。而如果我们以广义货币供给M2来看一下不难发现,货币供给的回升(2015年二季度后)与这轮食品价格的快速上涨基本上是同一过程。   PPI降幅收窄在预期之内,油价触底后PPI将进一步回升。PPI从上月的-5.9%收缩至-5.3%,回升已经开始。实际上,这还是在原油价格下行周期中的一个结果,1月WTI原油月均为32美元,而12月为37美元。原油是大宗商品见底的最后一环,在原油价格触底后,PPI的回升将更为明显。   关于原油价格,一些积极变化正在酝酿。2月16日,四个产油大国卡塔尔、沙特、俄罗斯及委内瑞拉参加的多哈闭门会议结束,会议结论虽然没有出现大家所期望的减产,而是冻结产量,但这已经属于供给端的一个积极变化,未来原油价格的不确定性(可投机性)将会下降。目前的原油价格波动率(Oil-vix)在偏高位置,经验规律亦指向价格可能处于一个阶段性底部。   关注价格回升的逻辑及其对相关资产价格的影响。我们提示关注价格回升的逻辑,包括价格逻辑和资产负债表重估,例如上游价格见底对于有色行业的影响;价格逻辑和利润表重估,例如食品类涨价的影响、上游价格见底对于化工产品的影响。从经验上来看,货币周期触底、名义增速企稳、再通胀周期、以及部分工业产品的被动涨价将会是同一过程。   央行[微博]对于价格问题似乎已有所警惕,货币政策和融资走向未来还需要再观察。在四季度《货币政策执行报告》中,央行对于物价走势判断整体持难以确定的坦诚态度。央行认为“国内经济仍存在阶段性下行压力,结构性产能过剩问题较为突出,加之巴拉萨-萨缪尔森效应中非贸易品价格的追赶效应已持续一段时间,速度可能会放缓,在结构调整过程中物价涨幅保持相对较低水平的概率较大”,但是,“当前物价绝对水平不低,且继续呈现结构化特征”、“同时也在较大程度上受到国际大宗商品价格回落的影响”、“人工成本、服务业价格等具有一定刚性,与此同时房地产价格等还在上升,并有可能向其他领域传导。2015 年第四季度城镇储户问卷调查显示,未来物价预期指数较上季提高了0.3 个百分点,认为物价和房价高的居民占比较上季分别提高了3.1 和2.4 个百分点”。   总结一下就是,央行看好物价低位的理由有三个:经济下行、产能过剩,以及BSH模型。但央行对物价警惕的理由却超过三个:绝对水平已不低;大宗的负向传导可能结束;人工成本和服务业成本刚性;房价还在上升;居民通胀预期已经形成。在周小川专访和货币政策执行报告中,央行还多次基于另外一个逻辑对宽松和通胀表示警惕,即“本国货币过于宽松容易导致本币贬值压力”。   在这样的背景下,八部委《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》如何落地,未来融资如何走,可能还存在一定不确定性。   (本文作者介绍:方正证券首席宏观分析师。)   本文为作者独家授权新浪财经使用,请勿转载。所发表言论不代表本站观点。相关的主题文章: